Diccionario económico y financiero

¿Qué es el núcleo duro de una sociedad?

El término "núcleo duro" en el contexto de una sociedad cotizada se refiere a un grupo de accionistas o inversores que poseen una parte significativa de las acciones de una empresa y que, por lo general, tienen una influencia significativa en la toma de decisiones y el control de la compañía. Estos accionistas pueden estar unidos por intereses comunes o una estrategia de inversión compartida, y a menudo trabajan juntos para influir en la gestión y dirección de la empresa.

El núcleo duro de una sociedad cotizada suele estar compuesto por inversionistas institucionales, como fondos de inversión, firmas de capital privado o fondos de pensiones, así como por accionistas individuales que poseen una cantidad sustancial de acciones de la empresa. Este grupo puede ser crucial en situaciones como adquisiciones hostiles, votaciones de accionistas importantes o decisiones estratégicas clave, ya que su tamaño y control conjunto les permiten tener un peso significativo en la toma de decisiones.

En algunos casos, el núcleo duro puede tener una relación cercana con la alta dirección de la empresa o incluso estar representado en el consejo de administración. Esto puede llevar a una mayor alineación de intereses entre los accionistas principales y la gestión de la empresa.

Es importante destacar que la influencia del núcleo duro en una sociedad cotizada puede variar ampliamente según la estructura de propiedad de la empresa y las leyes y regulaciones locales. Algunos países tienen regulaciones específicas sobre la propiedad y el control de las empresas cotizadas para evitar concentraciones excesivas de poder en manos de un pequeño grupo de accionistas.

¿Cómo se configura el accionariado de una empresa?

La configuración del accionariado de una empresa se refiere a la distribución y propiedad de las acciones de la empresa entre diferentes inversionistas o accionistas. La forma en que se configura el accionariado puede variar según la estructura legal y de propiedad de la empresa, pero aquí hay algunos aspectos clave a considerar:

• Acciones: Una empresa emite acciones como una forma de recaudar capital para financiar sus operaciones y proyectos. Las acciones representan la propiedad de la empresa y se pueden dividir en acciones comunes y preferentes. Los accionistas poseen estas acciones en proporciones que se determinan según la cantidad de acciones que poseen.
• Inversionistas: Los inversionistas pueden ser individuos, instituciones financieras, fondos de inversión, firmas de capital privado, entre otros. La empresa puede tener una amplia base de accionistas o estar en manos de un grupo más pequeño de inversionistas, dependiendo de su historia y estructura de propiedad.
• Porcentaje de propiedad: Cada accionista posee un porcentaje de propiedad en la empresa, que se calcula dividiendo el número de acciones que posee entre el número total de acciones en circulación. Por ejemplo, si una empresa tiene 1,000 acciones en circulación y un accionista posee 100 acciones, ese accionista posee el 10% de la empresa.
• Control y votación: La cantidad de acciones que posee un accionista también puede influir en su capacidad para tomar decisiones y ejercer el voto en asuntos importantes de la empresa. En muchas empresas, el número de votos que un accionista puede emitir está vinculado al número de acciones que posee. Algunas acciones preferentes pueden otorgar derechos de voto especiales, mientras que las acciones comunes generalmente otorgan el derecho a votar en las juntas de accionistas.
• Estructura de propiedad: La estructura de propiedad puede variar. Algunas empresas son de propiedad pública, lo que significa que sus acciones se cotizan en bolsas de valores y están disponibles para que el público las compre y venda. Otras son de propiedad privada, lo que significa que las acciones no se cotizan públicamente y su propiedad se mantiene entre un grupo selecto de accionistas.
• Alianzas estratégicas: En algunos casos, empresas o inversionistas pueden formar alianzas estratégicas o acuerdos de accionistas para ejercer un mayor control o influencia en la gestión de la empresa. Estos acuerdos pueden incluir restricciones en la venta de acciones, derechos de primera oferta para la compra de acciones, y otros términos y condiciones.

La configuración del accionariado de una empresa puede cambiar con el tiempo debido a compras y ventas de acciones, emisiones de nuevas acciones, fusiones y adquisiciones, y otros eventos corporativos. Es importante para la empresa mantener un registro preciso de su estructura de propiedad y cumplir con las regulaciones y requisitos de divulgación pertinentes en su jurisdicción.

MBO (Managment Buy Out):Compra del capital de una empresa por parte de sus propios directivos con apoyo financiero de algún socio o con endeudamiento.

Periodo de tiempo en operaciones bursátiles con vencimiento de la orden alrededor de un año. Es una clasificación subjetiva y depende del sector económico y de la actividad.

¿Qué es una cédula catastral?

Una cédula catastral es un documento oficial emitido por las autoridades catastrales que contiene información detallada sobre una propiedad o terreno. También se le conoce como certificado catastral o ficha catastral. La cédula catastral es utilizada para identificar y describir las características físicas, legales y fiscales de una parcela de tierra o un inmueble.

La información que generalmente se encuentra en una cédula catastral incluye:

• Identificación de la propiedad: Número de identificación catastral único asignado a la parcela o inmueble.
• Ubicación: Dirección precisa del terreno o inmueble, incluyendo información de la localidad, barrio, calle, número, etc.
• Descripción física: Detalles sobre la superficie total del terreno, medidas y dimensiones, linderos, colindancias y características geográficas.
• Uso de la propiedad: Información sobre el tipo de uso de la parcela o inmueble, como residencial, comercial, industrial, agrícola, etc.
• Titularidad: Nombre del propietario registrado de la propiedad, así como información adicional sobre derechos de usufructo, hipotecas u otras cargas legales.
• Valoración fiscal: Valoración fiscal o catastral de la propiedad, utilizada para determinar los impuestos y contribuciones asociadas a la misma.

Las cédulas catastrales son documentos de referencia utilizados por diversos actores, como propietarios, compradores, vendedores, autoridades municipales, entidades financieras y profesionales inmobiliarios, para obtener información precisa y actualizada sobre una propiedad. Estos documentos son emitidos por las instituciones o departamentos encargados del catastro, que son entidades gubernamentales encargadas de llevar a cabo el registro y la gestión de la información catastral en una determinada jurisdicción.

Las cédulas catastrales en España

En España, la regulación del catastro y las cédulas catastrales está establecida por la Ley del Catastro Inmobiliario (Ley 13/2015, de 24 de junio). Esta ley establece el marco legal para la organización, funcionamiento y actualización del catastro en todo el territorio español. A continuación, se presentan algunos aspectos clave de la regulación en España:

• Catastro: El Catastro Inmobiliario es un registro administrativo que contiene información sobre los bienes inmuebles, sus características físicas y su titularidad. Está gestionado por la Dirección General del Catastro, que depende del Ministerio de Hacienda.
• Identificación y descripción: La Ley del Catastro establece la obligación de identificar y describir cada parcela de terreno y cada inmueble de forma precisa y unívoca. La cédula catastral es el documento que contiene dicha información.
• Actualización: El Catastro se actualiza periódicamente para reflejar los cambios en la titularidad, las características físicas o los usos de los bienes inmuebles. La ley establece la obligación de declarar cualquier alteración de los datos catastrales, como construcciones, ampliaciones, demoliciones o cambios en la titularidad.
• Valoración catastral: La valoración catastral es el valor asignado a los bienes inmuebles con fines fiscales. La ley establece los criterios y métodos para la determinación de dicho valor, considerando aspectos como la ubicación, las características físicas y los precios de mercado.
• Acceso a la información: La Ley del Catastro garantiza el acceso a la información catastral por parte de los ciudadanos y las administraciones públicas. Se establecen procedimientos para la solicitud y obtención de datos catastrales, así como para la rectificación de errores o discrepancias.

Es importante destacar que, además de la Ley del Catastro Inmobiliario, existen otras regulaciones y normativas que complementan y desarrollan el marco legal del catastro en España. Estas incluyen disposiciones autonómicas y municipales que pueden tener particularidades propias en cada comunidad autónoma o localidad.

Es recomendable consultar la legislación vigente y buscar asesoramiento especializado para obtener información actualizada y precisa sobre la regulación catastral en España.

La cédula catastral proporciona información precisa y detallada sobre una propiedad o terreno, incluyendo su ubicación, dimensiones, linderos y características físicas. Esto permite una correcta identificación y descripción del inmueble, lo que es especialmente relevante para transacciones inmobiliarias, gestión del territorio y planificación urbana.

La cédula urbanística es un documento expedido por el Ayuntamiento respectivo que confirma la legalidad de la construcción del inmueble (licencia de las obras, aprobación del proyecto y a la primera utilización). Si se trata de la adquisición de una vivienda de primera mano, es fundamental acreditar la legalidad urbanística.

Cheque conformado

Un cheque conformado es un instrumento financiero mediante el cual la entidad bancaria garantiza al beneficiario que el emisor del cheque tiene los fondos necesarios para cubrir el importe indicado. Para proporcionar esta garantía, el banco verifica y reserva los fondos en la cuenta del emisor, asegurando que el cheque será pagado cuando sea presentado. Además, la entidad bancaria retiene de la cuenta del emisor no solo la cantidad necesaria para cubrir el cheque, sino también una comisión por el servicio de conformación.

Este tipo de cheque es frecuentemente exigido por acreedores que buscan una seguridad adicional en el cobro, especialmente en transacciones de alto valor o en situaciones donde la confianza en la solvencia del emisor es crucial. La emisión de un cheque conformado proporciona tranquilidad al beneficiario, ya que elimina el riesgo de que el cheque sea rechazado por insuficiencia de fondos, facilitando así las transacciones y fortaleciendo la confianza entre las partes involucradas.

Un cheque conformado es un tipo de cheque que cuenta con una garantía especial del banco emisor, asegurando que el cheque tiene fondos suficientes y que serán reservados para su pago. Cuando un banco emite un cheque conformado, verifica y confirma que la cuenta del titular tiene fondos suficientes y reserva esa cantidad, asegurando al beneficiario que el cheque no será rechazado por falta de fondos.

Características principales de un cheque conformado:

1. Garantía de fondos: El banco garantiza que los fondos están disponibles y reservados para el pago del cheque.
2. Verificación bancaria: Antes de emitir el cheque conformado, el banco verifica que la cuenta del titular tiene fondos suficientes.
3. Seguridad para el beneficiario: Proporciona una mayor seguridad al beneficiario del cheque, quien puede estar seguro de que el cheque será pagado.
4. Costo adicional: Los bancos suelen cobrar una comisión por emitir cheques conformados debido a la garantía adicional que proporcionan.

Los cheques conformados se utilizan en transacciones donde es crucial asegurar el pago, como en la compra de bienes de alto valor, contratos de alquiler o cuando el beneficiario necesita una garantía adicional de que el cheque no será rechazado.

¿Qué tipos de cheques existen? ¿Cuáles son los más utilizados?

• Cheque al portador: Este cheque puede ser cobrado por cualquier persona que lo tenga en su posesión (tenedor).
• Cheque nominativo: Este cheque es cobrado por la persona o empresa cuyo nombre aparece en el cheque. Puede ser transferido a otra persona mediante endoso, donde el beneficiario original escribe el nombre del nuevo beneficiario en el cheque y lo firma. Los cheques nominativos pueden incluir una cláusula "a la orden", que permite su endoso, o una cláusula "no a la orden", que impide su transferencia mediante endoso.
• Cheque cruzado: Este cheque solo puede ser cobrado a través de una entidad bancaria. "Cruzar" un cheque implica dibujar dos barras paralelas en la parte frontal del cheque. Puede ser cruzado tanto por el librador (quien expide el cheque) como por el tenedor (quien posee el cheque). Si el tenedor es cliente de la entidad que debe pagarlo, puede cobrarlo en efectivo.
• Cheque para abonar en cuenta: Este tipo de cheque solo puede ser cobrado mediante el abono en una cuenta bancaria, y no en efectivo.
• Cheque conformado: En este cheque, la entidad que debe pagarlo garantiza que el emisor del cheque tiene fondos suficientes para cubrir el importe. Para asegurar el pago, el banco retiene la cantidad necesaria de la cuenta del emisor, además de una comisión. Este tipo de cheque es exigido por algunos acreedores para asegurar el cobro.
• Cheque bancario: Este cheque es emitido y firmado por la propia entidad bancaria que debe pagarlo (librado).
• Cheque contra la cuenta del Banco de España: En este caso, el librador suele ser una entidad bancaria y el librado es el Banco de España, que se encarga de abonar el importe del cheque.

¿Qué es la comisión de apertura de una hipoteca?

La comisión de apertura es un porcentaje que algunas entidades financieras y bancos cobran al conceder una hipoteca. Este gasto se añade al importe del préstamo y cubre los costes en los que incurre el banco para tramitar y gestionar la hipoteca.

Anteriormente, las hipotecas solían incluir múltiples comisiones por diversos conceptos, como la comisión por estudio de gastos y la comisión de apertura. Sin embargo, con la nueva Ley Hipotecaria, todos estos gastos se han unificado en una sola comisión. Actualmente, la comisión de apertura abarca el estudio de gastos, la evaluación de riesgos y todo el trabajo administrativo que realiza el banco para tramitar el préstamo.

La comisión de apertura es uno de los gastos que el solicitante de la hipoteca debe asumir, similar a otros costes como la tasación de la vivienda y las copias de la escritura del préstamo. En cambio, el banco se hace cargo de otros gastos relacionados con la compra de la vivienda, incluyendo los gastos de gestión, notaría, registro e incluso el Impuesto de Actos Jurídicos Documentados (IAJD).

La comisión se calcula como un porcentaje sobre la cantidad prestada y se incluye en el cómputo general de la hipoteca.

Para las hipotecas a tipo variable, la comisión de apertura suele oscilar entre el 0,3% y el 0,8%, mientras que para las hipotecas a tipo fijo puede llegar hasta el 2%. La cuantía exacta dependerá de los estudios que realice el banco, el análisis de solvencia, que normalmente se encarga a una agencia externa, y la redacción del modelo de préstamo.

A modo de ejemplo, para una hipoteca de 200.000 euros con una comisión de apertura del 0,3%, la cantidad a pagar será de 600 euros. Esta cantidad normalmente se suma al préstamo, por lo que la cuantía total a devolver será de 200.600 euros.

¿Qué dice la normativa del Banco de España?

Es relevante tener en cuenta las Órdenes del Banco de España del 12 de diciembre de 1989 y del 5 de mayo de 1994 para el caso que estamos tratando. Estas normativas indican que la comisión de apertura debe diferenciarse claramente de otras comisiones bancarias.

Además, la Orden de 1994 establece que cualquier gasto relacionado con el estudio, la concesión o la tramitación del préstamo hipotecario, u otros similares inherentes a la actividad de la entidad prestamista debido a la concesión del préstamo, debe integrarse obligatoriamente en una única comisión denominada "comisión de apertura". Esta comisión se devengará una sola vez y su importe, así como su forma y fecha de liquidación, se especificarán en la cláusula correspondiente.

El tribunal Supremo se pronuncia sobre la comisión de apertura

Muchas entidades financieras establecen una comisión de apertura en los préstamos hipotecarios, la cual generalmente se calcula como un porcentaje sobre el importe del préstamo, a menudo con un importe mínimo. No obstante, la validez de esta cláusula ha sido cuestionada por algunos tribunales. Este debate llegó al Tribunal Supremo, que en su sentencia del 23 de enero de 2019, dictaminó que la comisión de apertura es válida.

Control de Transparencia según el TJUE

El Tribunal de Justicia de la Unión Europea (TJUE) enfatiza la importancia de superar los controles de transparencia. Según el TJUE, para que una cláusula sea válida, el juez debe evaluar si es clara y comprensible. Además, debe comprobar que el consumidor ha podido entender las consecuencias económicas de pagar una comisión de apertura y que comprende que su propósito es compensar los gastos de estudio y tramitación de la solicitud de préstamo. Si no se cumple con estos criterios de transparencia, la comisión puede ser considerada nula.